A conta fiscal nos EUA não fecha

Estou cada vez mais preocupado com a viabilidade fiscal dos EUA: os aumentos de gastos anunciados pelo presidente Biden (27% do PIB) são maiores do que a carga tributária total! Além disso, nos próximos anos os déficits estruturais primários do sistema previdenciário e do Medicare (3,5% do PIB em 2021) crescerão exponencialmente devido ao envelhecimento da população. A conta não fecha, e as medidas tributárias apresentadas até agora não reduzirão o déficit primário. 

Em um cenário otimista (e mais provável), em 2021 a economia americana crescerá 7,0%. No entanto, a taxa de inflação ficará próxima à meta de 2,5% estabelecida pelo Federal Reserve Bank (Fed) e a dinâmica da dívida bruta do setor público (132,8% do PIB em 2020) não crescerá de forma explosiva. Neste cenário, o Fed poderá esperar até o final de 2023 para apertar a política monetária, enquanto que a taxa de juros de 10 anos aumentará gradualmente até 2,25% até o fim do ano. Nestas condi�